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20.01.2012, 09:24 Uhr | Financial Times Deutschland
Eine Flut aus Geld ergießt sich in die Märkte (Montage: t-online.de)
Anleihespekulationen sind in den USA derzeit noch schwieriger als in Europa. Während in Europa Panik und Fluchtreflexe Zinsen und Kurse durcheinanderwirbeln, mischt jenseits des Atlantiks auch noch die Notenbank kräftig mit.
400 Milliarden Dollar will die Fed bis Mitte 2012 in lang laufende Anleihen stecken und dazu im selben Umfang Kurzläufer verkaufen. Die Operation Twist folgt auf das Quantitative Easing 2, bei dem es bereits um den Ankauf lang laufender Staatsanleihen im Wert von 600 Milliarden Dollar ging.
So sorgt der Staat innerhalb weniger Monate für künstliche Nachfrage nach Langläufern im Wert von 1000 Milliarden Dollar - das entspricht fast einem Drittel der jährlichen Wirtschaftsleistung Deutschlands.
Das Kalkül der Notenbanker: mit dieser gewaltigen Geldsumme die Kreditzinsen tief halten und so die Wirtschaft des Landes ankurbeln. Mithilfe des Twistes, also der Umschichtung des Fed-Anleiheportfolios, soll die Rendite länger laufender Anleihen gesenkt werden.
Die Kurse kürzer laufender Papiere sinken durch den Massenverkauf zwar, was deren Renditen leicht erhöht. Das wiederum braucht aber niemanden zu sorgen: Denn parallel dazu hat die Fed den Leitzins auf null gesenkt, sodass kurzfristiges Geld ohnehin kaum etwas kostet.
Für Investoren heißt das zusammengefasst: Anleihespekulationen rentieren sich derzeit nicht. Das aktuelle Morningstar-Rating der Fonds, die vorwiegend in kurz laufende US-Anleihen investieren, fällt entsprechend ernüchternd aus. Die Fonds haben in diesem Jahr so gut wie nichts verdient, manche stehen sogar leicht im Minus. Und selbst auf Drei-Jahres-Sicht reichte die US-Anleiherendite nicht zu viel mehr als zum Inflationsausgleich.
Die Fonds, die höhere Erträge vermeldeten, profitierten in der Tendenz von der Beimischung anderer Anleihen, etwa aus Europa. So finden sich im Walser-Fonds bis zu 30 Prozent Anleihen etwa aus der Schweiz, Deutschland und Polen, aber auch Papiere aus Australien, Kanada und Neuseeland sind darunter. Auch der Janus-Fonds hält derzeit 15 Prozent Anleihen außerhalb der USA.
Selbst in guten Zeiten sind Fonds dieser Kategorie übrigens nicht viel mehr als Geldmarktparkplätze für Anleger, die US-Dollar verwahren wollen. Aus Euro-Sicht hängt der Ertrag dagegen überwiegend von Währungsschwankungen ab - eine Spekulation darauf ist wenig sinnvoll.
Nichts verdient
Fonds mit Anlageschwerpunkt kurz laufende Anleihen 1
Fonds | ISIN | Rating 2 | Rendite in % | ||
2011 3 | 20104 | Drei Jahre5 | |||
Walser Portfolio Capital Dollar | LU0153054100 | **** | -0,4 | 1,9 | 4,7 |
Janus US Short-Term Bond A | IE0004858563 | **** | 0,6 | 3,0 | 4,2 |
Pleiade Dollar Court Terme | LU0041782110 | **** | -1,4 | 2,3 | 2,9 |
BGF USD Short Duration Bond A2 | LU0154237225 | *** | 1,8 | 4,9 | 6,9 |
Pioneer US Dollar EUR | LU0104258750 | *** | 3,3 | 12,3 | 5,0 |
Schoellerbank USD Liquid A EUR | AT0000838651 | *** | 1,8 | 10,8 | 4,9 |
Franklin USD Low Duration A MDis $ | LU0170467566 | *** | 0,0 | 1,4 | 2,0 |
Aberdeen Global II Short Term Bond | LU0513445881 | *** | -0,2 | 2,0 | 1,7 |
KBC Renta Short USD A | LU0240558337 | *** | 1,0 | 1,7 | 0,9 |
BL Short Term Dollar A | LU0093571221 | *** | 0,29 | 0,47 | 0,3 |
Kategorie- Durchschnitt | *** | 0,0 | 3,2 | 5,9 | |
Barclays Capital US-Bond-Index | 7,6 | 6,5 | 7,3 | ||
Barclays Capital US-Bond-Index 1-3 Jahre | 1,7 | 2,6 | 3,3 | ||
BofA Merrill Lynch US-Treasuries 1-3 Jahre | 1,5 | 2,4 | 1,6 |
1: sortiert nach der annualisierten Dreijahres-Performance auf Basis des Gesamtratings, Stand: 16.12.2011
2: Morningstar fasst die Bewertung nach Kosten und risikoangepasster Rendite mit einem Rating von einem bis fünf Sternen zusammen. Fünf Sterne erhalten die besten zehn Prozent einer Kategorie; vier Sterne die folgenden 22,5 Prozent und drei Sterne die mittleren 35 Prozent
3: laufende Performance
4: Ein-Jahres-Performance
5: annualisiert
Quelle: Financial Times Deutschland , t-online.de
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St3ff schrieb:
am 20. Dezember 2011 um 18:07:51
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Tja so sind die amis
den europäern vorschreiben wollen, wie sie ihre "krise" bewältigen sollen und selbst so einen kuhhandel
betreiben. liebes amerika gebt es endlich zu, dass ihr pleite seit und ihr eine miserable politik macht. hört endlich auf immer nur auf andere zu zeigen. die eurokrise ist zum großen teil euere schuld. ich würde sagen: eure tage sind gezählt.
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